Спекуляция конечной ценой в EU ETS

Художественное фото: Угольная электростанция в Хайльбронне | © Pixabay

Спекулянты взвинчивают цены на европейскую торговлю квотами на выбросы. Это скрывает фактические затраты на предотвращение выбросов CO2. Чтобы обуздать эксцессы, я предлагаю реформу, которая вытеснит с рынка спекулятивных инвесторов.

Уже некоторое время идет острая дискуссия не только на уровне ЕС, например, резкий рост цен за права на выбросы (EUA) в системе торгуемых прав на выбросы ЕС (EU-ETS) с начала прошлого года примерно с 30 евро до более 90 евро за EUA на короткое время в начале декабря 2021 года. Причиной этого является не фундаментальное изменение ситуации с дефицитом EUA, а массовое проникновение международный финансовый спекулятивный капитал. Количество этих игроки финансового рынка согласно анализу ПИК, утроился с 2018 года. 

Я указывал на эту фундаментальную проблему еще в 2006 году и как БВЭК предложения сделано для ее решения. К сожалению, в то время они не были приняты Федеральным министерством окружающей среды (BMU). Как и в дискуссиях в то время в Рабочая группа по торговле выбросами BMU стало ясно, что BMU в первую очередь заботился о выручке от продажи EUA чтобы максимизировать как можно больше, так как большая часть из них поступает в бюджет BMU для финансирования различных проектов финансирования. Предложения БВЭК впоследствии не были приняты Комиссией ЕС. Но для того, чтобы разобраться в возникшей в результате проблеме, Основная функция цены EUA поясняется в EU ETS.

Умереть эффект защиты климата EU ETS определяется не ценой EUA, как это часто ошибочно утверждается, а общим объемом EUA, выделенным EU ETS резолюциями Совета ЕС и Парламента ЕС. Цена EUA определяет нечто другое, а именно экономические затраты это эффект защиты климата. 

Торговля обеспечивает наиболее рентабельную экономию

По торгуемость в ЕЭЗ необходимо добиться того, чтобы эти экономические издержки и, следовательно, неизбежная потеря благосостояния и связанное с этим социальное бремя минимизированный буду. Рыночная цена, являющаяся результатом спроса и предложения, в идеале должна быть неизвестной в противном случае. предельные издержки уклонения выбросов в системе. Тот факт, что EUA можно продавать, запускает процесс поиска наиболее рентабельных вариантов предотвращения выбросов.

Каждый оператор системы, на которую распространяется EU ETS, исключен. экономический интерес проверьте, какие варианты у него есть для предотвращения выбросов и каковы конкретные затраты. Он будет реализовывать только те товары, стоимость которых ниже рыночной цены EUA, а не другие, пока они выше рыночной цены EUA. Таким образом, он минимизирует свои индивидуальные эксплуатационные расходы. Только если все операторы системы ETS будут вести себя подобным образом, они тоже экономические затраты сведено к минимуму.

Однако рыночная цена EUA фактически соответствует только предельным затратам на борьбу с загрязнением окружающей среды и может служить соответствующим ориентиром для системных операторов ETS, если она В основном по поведению спроса определяется именно этот системный оператор ETS. Если, с другой стороны, он существенно определяется другими участниками рынка, он нет смысла больше о предельные издержки уклонения и, таким образом, теряет свою основную функцию в СТВ ЕС. В результате экономические издержки и, следовательно, потеря благосостояния и социальное бремя выше, чем необходимо. 

Это нежелательное развитие произошло не только в 2021 году, как уже показали в последние годы сильные колебания цены EUA более чем на десять евро в течение календарного года. Но в 2021 году эта разработка взорвалась и стала видна всем. Торговля EUA превратилась в еще одну площадку для международных финансовых спекуляций. Это также ставит под угрозу экономическое существование многих систем ETS, особенно в странах Восточной Европы.

Чтобы устранить эту угрожающую ситуацию ЕС должен, наконец, действовать и сразу принять принципиальные предложения БВЭК 2006 года:

Чтобы предотвратить финансовые спекуляции, участие в государственных аукционах EUA должно быть ограничено операторами систем EU ETS, поскольку только они несут соответствующие расходы по предотвращению выбросов. Чтобы операторы системы ETS не могли быть просто вовлечены в финансовые спекуляции, их максимальный годовой объем торгов или аукционов также должен быть ограничен. у меня уже есть такой 2008г. сформулированный проект соответствующее юридическое постановление BMU для немецких аукционов EUA в 2009-2012 гг. 

В то время такая процедура в первую очередь побуждала (можно было бы сказать и «вынуждала») заводчиков узнавать о своих соответствующие индивидуальные кривые затрат на предотвращение выбросов Чтобы внести ясность, поскольку только тогда они могли бы сделать значимые предложения, а во-вторых, финансовые спекулянты остались бы снаружи. К сожалению, в то время BMU не хотел идти в этом направлении, а выбрал процедуру, которая максимально возможная выручка от аукциона обещали сформировать и тем самым максимизировали спецбюджет БМУ.

Необходимо внести поправки в правила аукционов ЕС

Сегодня развитие продолжилось, и Регламент аукционов ЕС должен быть изменен. И, конечно, большинство, но не все детали старых предложений БВЭК могут быть приняты. В частности, Ограничение максимального годового объема аукциона теперь происходят в зависимости от исторических выбросов операторов системы ETS; Это данные, которых на тот момент не было.

Если бы объем аукциона был ограничен примерно 150 процентами средних выбросов за три или пять предыдущих лет, например, операторы системы ETS по-прежнему имели бы это право. достаточно свободы действий для обеспечения будущих выбросов. В то же время, однако, этого недостаточно для финансовых спекулянтов.

В связи с временным введением системы, которая распространяется на все страны, участвующие в EU ETS, и управляется Комиссией ЕС. Союзный реестр техническая реализация сегодня была бы намного проще. Потребуется только прописать доступ к государственным торгам через учетные записи системы ЕТС в Союзном реестре.

Поскольку там также проверенные исторические выбросы соответствующих систем ETS, система может автоматически рассчитывать и сообщать о годовом максимальном объеме аукциона. Из этого система может автоматически вычесть успешно проданный с аукциона объем EUA, а после достижения максимального аукционного объема дополнительный объем Заблокировать доступ к аукционам за соответствующий год. Обмен кредитов выбросов РКИК ООН (ССВ и ЕСВ) на КВА уже таким же образом регулировался в Союзном реестре.

Во-первых, если бы в Регламент ЕС об аукционах были внесены соответствующие поправки, итоговые аукционные цены, по существу, вернулись бы на прежний уровень. только от этого Поведение спроса операторов системы ETS определиться, а во-вторых тем самым снова предельные издержки уклонения раскрыть для ориентации оператора системы ETS.

Ожидается значительно более низкие аукционные цены

В связи с этим ожидается, что аукционные цены значительно ниже текущей рыночной цены быть. Ни один оператор системы ETS не стал бы тогда покупать EUA на вторичном рынке по 60 или 80 евро за единицу, если бы он мог предположительно приобрести EUA, необходимую для выполнения своих обязательств, на аукционах по цене от 20 до 30 евро. Финансовые спекуляции теоретически могут продолжать цена на вторичном рынке плавать вверх и вниз, но что было бы для этого эффективное функционирование EU ETS больше не актуален. Финансовые спекуляции, вероятно, быстро выдохнутся из-за отсутствия покупателей, и они снова уйдут с рынка EUA. Рынок EUA больше не подходит для них в качестве еще одной игровой площадки.

Также было бы полезно, если бы Комиссия ЕС выставила на аукцион все EUA вместо того, чтобы распределять количество EUA между государствами-членами для их собственных аукционов. только Полностью поступает в государства-члены в соответствии с ключом распределения EUA распростронять было бы. Государства-члены в любом случае на самом деле не заинтересованы в ЕЭЗ, а только в доходах от их аукционов. Поскольку Комиссия ЕС, как аукционист, не получит никакой выручки, она также отсутствие личной заинтересованности в высоких доходах и был бы свободен для процедуры, которую я предложил, с минимально возможными доходами.

В коалиционном соглашении ничего не говорится о соответствующей реформе. Теперь только один может общественное обсуждение Оказать давление на коалицию светофоров, чтобы она выступала на уровне ЕС за Поправка к Регламенту аукционов ЕС и пресекает ценовые спекуляции с EUA.


Юрген Хакер является экономистом-экологом и была председателем Федеральной ассоциации по торговле выбросами и защите климата с 2005 по 2011 год и с 2014 по 2019 год. Он является основателем и управляющим партнером UMB UmweltManagementBeratung Hacker GmbH с 1986 года.

Я учил Юрген Хакер В начале 1980-х, когда он не только дал структуру «Молодым либералам» в Хайльбронне, но и обеспечил связь с другими Юлисами в Федеративной Республике. Я до сих пор с теплотой вспоминаю наши совместные акции, которые уже тогда тоже были связаны с защитой окружающей среды. 

Так что я очень рад, что смог завоевать его расположение в качестве приглашенного блоггера.

Вы можете поддержать этот блог на Patreon!

Отправить комментарий

Ваш адрес электронной почты не будет опубликован.